Last Updated on 1 3 月, 2023 by 外匯小生
Top Down Analysis是什麼?
一般在投資市場，可能會聽到Top Down和Bottom Up兩種選擇投資標的模式，前者是從總經到個經(從上到下分析)，後者是從個經到總經(從下到上分析)。
不過我的Top Down Analysis並非是選投資標的的邏輯，而是單純以技術分析的角度去看市場，Top Down的分析是從大時間級別到小時間級別的分析方式。
多時間級別(Multiple Time Frames)是Top Down Analysis的基礎，需要先了解多時間的運用以及不同時間要關注的重點，再看這篇文章會比較有概念。
而以技術分析Top Down分析市場可以幫助技術分析的交易者更明白目前市場的趨勢以及未來可能的終點目標。
另外雖然說是Top Down Analysis，英文上是有分析這個單字，但其實整套Top Down Analysis除了分析之外，也包含進場策略與出場策略，是我認為相對完整且有系統性的交易邏輯。
是一種不需要任何技術指標、不需要特定的時間級別、不需要特定的開市時間都能使用的交易策略方法，單純利用價格行為(Price Action)做分析。
Top Down Analysis-磅美GBPUSD
首先對GBPUSD回測到2019年，並設想當時的情境，需要關注離2019當時最近5年的價格。
蠟燭型態(Candle Pattern)
可以觀察月線級別中出現反轉的蠟燭型態-晨星(Morning Star)，隨後又帶出兩根吞沒大陽K棒(Bullish Engulfing Candle)，表示多方動能很強。
圖表型態(Chart Pattern)
觀察週線級別，可以發現有很明顯的反轉圖表型態-W底(Double Bottom)已經形成。
關鍵價區域(Key Level)
同時可以觀察到底部也出現很明顯的關鍵支撐區域(藍色方框區域)，而這個關鍵支撐區域往左看，恰巧與前波的低點差不多位置，所以該價格附近區域一定有很強的多方力道不讓價格繼續向下走。
接著切換到日線級別可以觀察價格來到藍色大級別支撐區域後，就往上反彈，突破黃色的橫棒，可以被視為原來的下降結構被破壞，市場可能會發生反轉。
價格行為的矛盾
不知道大家有沒有發現在最一開始的時候是說關注近5年的價格，原因是因為我們是以回測方式來分析，我們已經「看到」價格確時往上走一段了，所以才挑選以我們有利的方式(在大級別出現反轉的圖表型態或蠟燭型態)說明。
但實際上在面對市場時我們並不會知道後面未來的走勢，所以利用此Top Down分析更正確的方式是把圖表縮到最小(或可以看出趨勢的大小)，並切換到月線級別去觀察整體市場的價格行為。
可以發現市場當時是走一個下降結構，也就是更低的高點(Lower High)、更低的低點(Lower Low)，所以當價格來到我們回測的2019年附近時，應該要繼續走一個下降結構(更低的低點-以下面圖片藍色線段表示)維持原來市場的下降結構走勢。
但市場並沒有走出更低的低點，反而在月線級別走出相同的低點(Equal Low)，而隨即價格反彈向上，在日線級別也觀察到結構已經被破壞，價格似乎想要往上走。
此時就會有矛盾產生，在月線或週線級別的價格行為來說是呈現下降結構，但反而在底部出現反轉型態，所以市場會繼續下跌還是準備反轉呢?
我會認為整體的市場還是處於下降的走勢，可是因為在大級別(月線)的確出現反轉的型態，不能輕忽大級別所發生的事情，所以總結來說，市場長期來說(12年的月K棒)還是一個下降的趨勢，而2019當時是的短暫的反彈也許會反彈個幾個月，而後可能在反彈的某個區域又遇到關鍵壓力區域，而後又會重回市場下降結構的軌道。
市場有時候就是還沒準備好繼續往下走，給市場一點喘息空間。
而既然是反彈，此時就可以切換到小級別找進場點，終點目標就可以往上看到前方高點，同時也是大級別的關鍵區域。
可以發現在到達上方目標前，某月價格直接往下摜破藍色關鍵支撐區域，但最後收月K棒仍收在支撐區域上面，所以還是維持上方目標，如果被打損仍可以再找機會進場做多，市場變化多端，但如果做多理由不變策略仍需要維持一致性。
而對短線交易者來說，在價格破藍色支撐區時，看小時級別的交易者一定可以發現小時中的價格行為是下降結構，不斷創造低點，所以就會找機會做空，但最後收月K站上支撐區後又往上方目標前進，就會覺得被市場巴來巴去，但只要切換到月線級別去觀察市場價格反應就能一目了然。
所以說Top Down分析適用於任何級別的交易者，是一種對於整體市場大方向的分析方式，小級別要做的事情就不要違背大哥給的訊號。
Top Down Analysis綜合運用-Gold
接著算是整合之前所有介紹過的基礎技術分析工具和Technical Analysis的方式，應用到Top Down Analysis中。
從月線級別開始，先畫出大級別的關鍵價區域，並觀察蠟燭型態(近3個月的3根蠟燭)、判斷方向趨勢(辨認Higher High, Higher Low或Lower High, Lower Low)、使用婓波納契(Fibonacci)工具，進行綜合分析。
接著到週線級別確立圖表型態(Chart Pattern-主要觀察反轉型態)、細部關鍵價(黑線標示)、使用婓波納契(Fibonacci)進行綜合分析。
就可以畫出下面這張圖。
同時也剛好來分析目前市場的狀況，在打出月線級別的反轉圖表型態-M頭(Double Top)之後，價格就快速下跌，跌破上升趨勢線，也跌破第一道大型支撐區(最上面的藍色方框)時，下個終點目標會往下面一個藍色關鍵支撐區看(1500附近)。
但在到達終點目標前價格剛好落在婓波納契的黃金區域和細部的支撐區域(黑線)後，就反彈往上方的關鍵壓力區測試，以月線級別來說，如果沒有收在藍線關鍵壓力區域的上方，下個目標還是下面藍色的終點目標。
這時只要切換到小時級別的Time Frame就可以找尋潛在的進場機會。
2022/7/9時個人在追蹤黃金的動向，主要是想說明整套的Top Down分析方式是有用的，大家也可自行回測市場。
Top Down Analysis-歐美EURUSD
同樣是利用Top Down Analysis來分析市場，首先從大級別去觀察主要關鍵價位與次要關鍵價位並標示出來。
接著觀察價格行為，整體趨勢是下降結構，價格不斷創造更低的高點、更低的低點，並且在近期跌破(黃圈)藍色關鍵價位，同時創造「更低的低點(Lower Low)」，說明市場的下降結構仍成立，市場想要繼續往下走。
不過可以觀察最近價格在月線級別出現反轉的蠟燭型態-晨星(Morning Star)，後面的一個月份也出現吞沒大陽K棒，此時就有矛盾的地方，整體趨勢仍處於下降結構，但月線卻出現反轉蠟燭型態。
雖然與前面磅美GBPUSD例子同樣在月線級別出現蠟燭反轉型態，但磅美的蠟燭型態是出現在雙底以及關鍵價位的地方，並沒有創造更低的低點，與這邊的歐美例子在價格行為上是不同的。
我認為這個反轉型態並非整個趨勢的反轉，而是一個在下跌過程中暫時的回撤而已，價格反彈回去測試藍色關鍵價位，剛好是創造在一段下跌趨勢中價格行為的「更低的高點(Lower High)」以符合下降結構。
整體趨勢仍是空方，且如果此大陽K棒月線沒有站上藍色關鍵價位，第一個目標將往下看與原來的低點相同(Equal Low)，而如果價格仍繼續向下跌破，說明市場的下降結構想要繼續創造更低的低點，那麼就會再往下個藍色關鍵價位看。
接著切換到週線級別，發現婓波納契回撤剛好可以拉出來，價格剛好落在黃金區域，同時下降趨勢線拉出來價格也似乎想要去測試，加上價格回撤到藍色的關鍵價位且在週線級別價格也未能站上，這個區域同時滿足了許多條件，是我期待的”Confluence”，而這三個條件都滿足時我稱之為”Crazy Zone”，市場來到這種區域時通常會有瘋狂地反應。
三條件須滿足的Crazy Zone:
- 回撤關鍵價位(月級別的)
- 回撤趨勢線
- 婓波納契黃金區域
所以接著可以切換到小級別找尋進場機會，而第一目標往下看藍色關鍵價位，若價格不斷往下走，說明整體市場下降趨勢仍不變，等待市場創造「更低的高點」時都是不錯的進場時機。
反之，如果價格往上突破趨勢線與站上藍色關鍵價上方並收月K棒，我就不會想做空，反而想做多，但不管如何仍需關注12月的K棒收的狀況。
使用Top Down Analysis策略的軟體
你可能發現我都是以TradingView軟體做說明，這也是我平常會看盤與規劃的軟體，而使用Top Down Analysis其實任何軟體都可以，像是MT4/MT5或其他軟體，不過MT4/MT5在切換到大級別的時候會卡頓很久，用起來不這麼順滑。
另外在使用TradingView時，使用Top Down Analysis需要切換多時間級別，而因為TradingView上有很多經紀商，價格報價有點不同，所以有些經紀商的報價會不完整，無法切到很久遠的歷史，而我的這個交易方式會需要從大級別下手，所以就需要足夠的歷史數據來觀察整個市場結構。
那解決方式就是使用老牌經紀商的報價來看盤(例如: FXCM、Eightcap易匯)。
如果在大級別確認好方向後，在小級別想要進場交易，建議直接使用有和 TradingView 合作的經紀商，這樣一來就可以直接在 TradingView 下單交易，如此價格才不會跑掉。
而我自己使用的經紀商 Eightcap易匯 有與 TradingView 合作，把兩邊的效果(看盤+規劃繪圖+下單交易的功能)放到最大，使用下來會省心不少。
小結
不知道大家有沒有使用過任何技術指標的經驗，例如: MA、布林通道、RSI、KD或其他不乏幾百種的技術指標，有些技術指標會告訴你要在特定的時間級別使用、或是需要搭配另一種指標混合使用，而過了一段時間後或是在某些時候指標就會失靈，這時候就會去翻翻平常存放的技術指標資料庫，去找找哪個指標是有效的，也就顯示這些技術指標缺乏市場一致性。
而我認為這些指標都是落後於價格的，無法最直接去觀察市場，所以最直接的方式就是從價格下手，我認為市場的所有資訊都反應在價格上了，以價格行為來判斷市場的走勢，同時利用Top Down 分析方式建構一套有系統性的架構。
所以Top Down分析就是從較大的時間級別去觀測市場趨勢方向，了解市場方向後，切入到小時間級別找尋進場機會，在任何市場、任何交易商品、任何時間級別、任何開市時間、任何市場條件都可以使用的交易方式。
這種交易邏輯可以適用於任何一種波段或日內交易策略，因為Top Down Analysis就是想從大級別去引導市場的趨勢方向，掌握後就可以明白市場即將往哪裡走，避免做出與市場方向不一致的交易決策。
以上就是這次交易策略分享，而這套分析邏輯的方式，也是參考來自國外厲害的trader，例如: FTMO Trader Paul。其實比較像是怎麼看待市場的方法，因為任一種交易策略都可以用這個方式獲利，前提是要知道市場正處於哪個方向。
在了解完後，大家可以自行去回測市場，也歡迎加入下方telegram群組交流。
