Động Thái Giám Sát của Ngân Hàng Séc
Ngân hàng Quốc gia Séc đã thông báo với Finance Magnates: "Các mô hình kinh doanh được sử dụng bởi các công ty tham gia vào giao dịch tự doanh có thể có nhiều hình thức khác nhau, một số trong đó có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của khung giám sát MiFID (Chỉ thị về Thị trường Công cụ Tài chính)."
Trong bối cảnh này, đáng chú ý là một trong những nhà tự doanh hàng đầu, FTMO, có trụ sở tại Cộng hòa Séc.
Ngân hàng Quốc gia Séc nói: "Chúng tôi cho rằng các dịch vụ MiFID liên quan có thể bao gồm việc nhận và chuyển lệnh liên quan đến một hoặc nhiều công cụ tài chính, ví dụ như thực hiện lệnh thay mặt khách hàng hoặc giao dịch tự doanh."
"Tuy nhiên, trong các trường hợp khác, các miễn trừ của MiFID có thể áp dụng, do đó các tổ chức giao dịch tự doanh không chịu sự giám sát của Ngân hàng Quốc gia Séc và không cần phải được giám sát. Ngoài ra, chúng tôi nhấn mạnh rằng nếu có nghi ngờ về gian lận, hành vi đó sẽ bị trừng phạt theo luật hình sự."
Ngân hàng Quốc gia Séc cho biết họ đã "chú ý đến ngành giao dịch tự doanh" và "rất hiểu về sự tồn tại và phát triển của hiện tượng giao dịch tự doanh", đồng thời tin rằng "cần đánh giá các quy định tiềm năng mới cho lĩnh vực này ở cấp EU."
Ngoài ra, theo Remonda Kirketerp-Møller, người sáng lập và CEO của Muinmos, "các cơ quan quản lý đã và đang tiến hành nghiên cứu, thu thập dữ liệu và tham vấn các bên liên quan trong ngành để hiểu rõ hơn về bản chất và tác động của giao dịch tự doanh."
Tuy nhiên, không có cơ quan quản lý hàng đầu nào xác nhận rằng họ sẽ thúc đẩy việc quản lý giao dịch tự doanh, khiến Ngân hàng Quốc gia Séc trở thành cơ quan đầu tiên trong EU bình luận về việc quản lý giao dịch tự doanh.
Không Cần Quản Lý? Hay Cùng Quy Định Như CFD Forex?
Greg Rubin, người đứng đầu Axi Select, một nhà tự doanh, cho rằng "các nhà tự doanh nên chịu cùng mức độ quy định và giám sát như các nhà môi giới CFD forex".
Trong khi đó, Matus Tutko, cố vấn pháp lý của FTMO, một nhà tự doanh khác, cho rằng không cần quy định vì "môi trường quy định hiện tại đã đủ mạnh". "Môi trường quy định hiện tại" mà Tutko đề cập là các quy tắc kinh doanh chung như "quy tắc bảo vệ người tiêu dùng, quy tắc bảo vệ dữ liệu, luật trừng phạt quốc tế, v.v."
Cố vấn pháp lý của FTMO nói: "Tôi thực sự tin rằng có đủ lý do để nói rằng ngành giao dịch tự doanh hiện đại không nên chịu bất kỳ quy định cụ thể nào. Khách hàng chỉ giao dịch trên tài khoản mô phỏng, không bao giờ gửi tiền cho giao dịch thực tế, do đó họ không phải đối mặt với bất kỳ rủi ro mất vốn nào." Tuy nhiên, ông cũng ủng hộ "tự điều chỉnh giúp đạt được sự tuân thủ và từ đó tăng cường niềm tin của khách hàng."
Rubin của Axi lại có ý kiến trái ngược, ông giải thích chi tiết: "Các nhà tự doanh cuối cùng phục vụ các nhà giao dịch lẻ/cá nhân (Retail Trader) có tham vọng sinh lời. Tôi không thấy điều này khác gì so với ngành CFD forex tiêu chuẩn, tất nhiên, chúng ta biết ngành đó được quản lý chặt chẽ."
Rubin nói: "Có vẻ như lý do chính mà ngành này đến nay có thể tránh được quy định là vấn đề kỹ thuật của việc sử dụng tài khoản mô phỏng thay vì tài khoản giao dịch thực tế. Điều này có nghĩa là nó là ảo, không có 'giao dịch thực' hay giao dịch tài chính nào xảy ra. Khi bạn phân tích những chi tiết kỹ thuật này, bạn sẽ thấy hành vi trong các thử thách tự doanh rất giống với giao dịch CFD tại các nhà môi giới."
Ran Strauss, CEO của Leverate cũng cho rằng "các nhà tự doanh cuối cùng sẽ được yêu cầu tuân thủ các tiêu chuẩn quy định và minh bạch tương tự như chúng ta thấy hiện nay trong ngành CFD."
Mặc dù hầu hết mọi người cho rằng đã đến lúc, Quinn Perrott, đồng CEO của TRAction lại cho rằng "đối với các cơ quan quản lý chính, vẫn còn những yêu cầu quản lý quan trọng hơn. Nếu các nhà môi giới sử dụng cấu trúc tài khoản tương tự như các nhà tự doanh để tránh lệnh cấm giao dịch CFD cho khách hàng bán lẻ tại địa phương hoặc các yêu cầu cụ thể áp dụng cho CFD, thì đó là một vấn đề đáng quan tâm."
Quy Định Tự Doanh Nên Áp Dụng Quy Tắc Mới? Hay Khung Cũ?
Mặc dù hiện tại các cơ quan quản lý chưa chính thức công bố kế hoạch quản lý giao dịch tự doanh, nhưng vấn đề vẫn tồn tại: sẽ có một bộ quy tắc mới, hay các điều khoản về giao dịch tự doanh sẽ được đưa vào các quy tắc hiện có của nhà môi giới?
Evdokia Pitsillidou, Giám đốc Rủi ro và Tuân thủ của SALVUS Funds cho rằng "có thể xem xét áp dụng cả hai phương pháp này cùng một lúc để quản lý hiệu quả giao dịch tự doanh. Không chỉ có thể tăng cường khuôn khổ quản lý hiện có của các công ty dịch vụ tài chính, chẳng hạn như nhà môi giới OTC bán lẻ, để thích ứng với hoạt động giao dịch tự doanh. Việc tăng cường khuôn khổ quản lý hiện tại sẽ liên quan đến việc cập nhật các quy định để đáp ứng nhu cầu đặc biệt của các nhà tự doanh và khách hàng của họ."
"Đồng thời cũng có thể đưa ra các quy tắc mới dành riêng cho các công ty giao dịch tự doanh. Những quy tắc này sẽ được thiết kế dựa trên các đặc điểm độc đáo của giao dịch tự doanh, bao gồm loại dịch vụ được cung cấp, bản chất của khách hàng được phục vụ và mức độ phức tạp của các chiến lược giao dịch được áp dụng."
Hầu hết các chuyên gia mà Finance Magnates nói chuyện đều đồng ý với phương pháp kết hợp, chứ không phải các quy tắc quản lý hoàn toàn mới.
Eden Lang và Ariel Yosefi, đối tác của Herzog Law cũng nói rằng "mặc dù giao dịch tự doanh có những đặc điểm độc đáo, nhưng những khác biệt này không đủ để cần đến luật pháp hoàn toàn mới hoặc bất kỳ sự giám sát quản lý nào khác. Phương pháp này tận dụng môi trường quản lý cơ sở hiện có, đồng thời điều chỉnh để đáp ứng các rủi ro và cơ hội độc đáo mà giao dịch tự doanh mang lại, chẳng hạn như nới lỏng yêu cầu về giấy phép và vốn tối thiểu."
Quy Định Tiềm Năng Trong Tương Lai Cho Các Công Ty Giao Dịch Tự Doanh
Các công ty giao dịch tự doanh cho phép các nhà giao dịch bán lẻ sử dụng tiền của công ty để giao dịch và chia sẻ một phần lợi nhuận với họ. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần phải vượt qua các thử thách giao dịch để chứng minh kỹ năng của mình, và hầu hết các thử thách, thậm chí cả giao dịch tài khoản được cấp vốn, đều được thực hiện trong môi trường mô phỏng.
Là các doanh nghiệp đã đăng ký, các công ty giao dịch tự doanh không cần phải công bố bất kỳ dữ liệu kinh doanh nào mà các nhà môi giới phải tiết lộ.
Evgeny Sorokin, CEO của Devexperts nói rằng "vấn đề lớn nhất là các quy tắc xác định việc vượt qua hoặc thất bại trong thử thách. Có rất nhiều không gian để thao túng trong lĩnh vực này. Các công ty có lợi ích tài chính trong việc không muốn nhà giao dịch vượt qua thử thách, nhiều quy tắc giao dịch 'không được xác định rõ ràng mà dựa trên quyết định của nhà tự doanh'."
Tính minh bạch về tỷ lệ thành công của các thử thách thực sự là một lĩnh vực mà các cơ quan quản lý có thể chú ý. Điều này rất giống với quy định về forex bán lẻ và CFD, vì nhiều cơ quan quản lý hàng đầu yêu cầu các nhà môi giới hiển thị tỷ lệ phần trăm khách hàng thua lỗ của họ.
Ran Strauss, CEO của Leverate nói "Chúng tôi mong đợi cùng mức độ quy định và minh bạch như các công ty CFD, chẳng hạn như tiết lộ và hiển thị tỷ lệ phần trăm thử thách thành công, so sánh giữa thanh toán và doanh thu, nguồn thanh khoản của họ đến từ đâu, v.v."
Nếu các nhà giao dịch hoàn thành thành công các thử thách giao dịch, họ thường phải đối mặt với thách thức về thanh toán. Một số thương hiệu giao dịch tự doanh như The Funded Trader, Skilled Funded Traders và nhiều thương hiệu khác đột ngột ngừng thanh toán, dẫn đến nhiều khiếu nại của khách hàng trên các diễn đàn mạng xã hội. Mặc dù The Funded Trader hứa sẽ thực hiện nghĩa vụ thanh toán của mình, nhưng Skilled Funded Trader vẫn chưa hoạt động trở lại và chưa đưa ra tuyên bố chính thức.
Sorokin cũng nói rằng "xác định cấu trúc ngành và bảo vệ thanh toán nếu các nhà tự doanh gặp khó khăn tài chính là một lĩnh vực quan trọng khác. Điều này có thể đạt được bằng cách yêu cầu các nhà tự doanh tách biệt thanh toán khỏi các phần khác của hoạt động kinh doanh. Còn có một loạt các quy tắc khác về thanh toán mà các công ty cần tuân thủ, đảm bảo rằng thanh toán được thực hiện trong thời gian đã hứa."
Perrott của TRAction cho rằng "kiểm tra tính phù hợp sẽ là một khởi đầu tốt cho quy định về giao dịch tự doanh. Cũng cần phải minh bạch về giá cả được cung cấp cho khách hàng, đây là cơ sở để đánh giá hiệu suất của họ. Việc tiết lộ đầy đủ cấu trúc tài khoản, liệu giao dịch có được thực hiện trên tài khoản tiền thực hay tài khoản tổng hợp (tài khoản mô phỏng)" là một lĩnh vực khác mà các cơ quan quản lý cần chú ý.
Justin Hertzberg, CEO của FPFX Tech cho rằng quy định của ngành nên bao gồm các điểm sau:
- Kiểm tra lý lịch, năng lực và tài chính của những người chịu trách nhiệm của nhà tự doanh
- Thực hiện kiểm tra AML/KYC đối với tất cả các nhà giao dịch trước khi họ nhận được tài khoản được cấp vốn
- Thiết lập yêu cầu vốn ròng nhất quán, động khi số lượng và giá trị của "tài khoản được cấp vốn" tăng lên
- Tiết lộ và minh bạch hiển thị môi trường giao dịch mô phỏng/ảo hoặc thời gian thực, nguồn thanh khoản, đối tác thực hiện giao dịch, xung đột lợi ích, tài sản ký gửi, tỷ lệ thông qua/thất bại, số tiền và số lượng thanh toán
- Xem xét các tài liệu tiếp thị để đảm bảo tính rõ ràng, chính xác và trung thực
- Kiểm toán tài chính và tuân thủ hàng năm
Tương Lai Của Các Công Ty Giao Dịch Tự Doanh
Mặc dù giao dịch tự doanh gây tranh cãi, nhưng mức độ phổ biến của các dịch vụ như vậy chỉ có thể tăng lên.
Một số nhà môi giới bán lẻ, bao gồm ThinkMarkets, OANDA, Hantec Markets và Blueberry Markets, đã ra mắt dịch vụ giao dịch tự doanh của họ, và dự kiến sẽ có nhiều công ty tham gia hơn trong tương lai.
CEO của Devexperts nói rằng "Chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều nhà môi giới bán lẻ truyền thống tham gia vào lĩnh vực này, điều này tốt cho cả ngành và các nhà giao dịch. Những công ty này đã được quản lý và hoạt động, vì vậy họ có thể được tin tưởng là sẽ tuân thủ các quy tắc, và nếu không tuân thủ, tổn thất của họ sẽ lớn hơn."
Hertzberg của FPFX bổ sung: "Các nhà môi giới là những nhà tự doanh tốt nhất vì họ thường có đủ vốn, được lãnh đạo bởi các giám đốc điều hành có kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, đã hoạt động kinh doanh được quản lý ở nhiều khu vực pháp lý, và có phần lớn cơ sở hạ tầng cần thiết để vận hành doanh nghiệp như vậy."
Thú vị là, FTMO đã cung cấp dịch vụ giao dịch tự doanh từ năm 2015 và hiện đang chuẩn bị ra mắt dịch vụ môi giới. Tuy nhiên, xét đến số lượng công ty trong ngành mới Tuy nhiên, xét đến số lượng công ty trong ngành mới nổi này, có thể nói rằng giao dịch tự doanh sẽ trở thành một ngành riêng biệt, chứ không chỉ là một dịch vụ phụ trợ cho các công ty môi giới.
Strauss của Leverate nói: "Khái niệm giao dịch tự doanh rất tuyệt vời, kết hợp vốn của công ty và chia sẻ lợi nhuận, đồng thời cũng hạn chế rủi ro cho nhà giao dịch. Cách tiếp cận này không phải là một sản phẩm ngách, nhưng cũng không phù hợp với mọi nhà giao dịch. Nhìn về tương lai, thị trường giao dịch tự doanh có tiềm năng mở rộng, tuy nhiên, để thực sự phát triển mạnh mẽ, nó phải hoạt động dưới sự quản lý thích hợp."
Tóm Tắt Các Điểm Chính Về Quy Định "Có Thể Xảy Ra" Trong Tương Lai Đối Với Nhà Tự Doanh
1.Tình trạng và xu hướng quy định hiện tại của nhà tự doanh
- Ngân hàng Quốc gia Séc lần đầu tiên công khai thảo luận về quy định giao dịch tự doanh
- Đang đánh giá các quy định tiềm năng mới ở cấp EU
- Các cơ quan quản lý đang nghiên cứu và tham vấn các bên liên quan trong ngành
2.Tranh cãi về quy định nhà tự doanh
- Một số quan điểm cho rằng nên quản lý tương đương với các nhà môi giới CFD forex
- Quan điểm khác cho rằng các quy tắc kinh doanh hiện tại đã đủ, không cần quy định bổ sung
- Trọng tâm tranh cãi là sự khác biệt kỹ thuật giữa tài khoản mô phỏng và tài khoản giao dịch thực tế
3.Các điểm tiềm năng trong quy định nhà tự doanh
- Minh bạch: Tiết lộ thông tin về tỷ lệ thành công, thanh toán, nguồn thanh khoản, v.v.
- Bảo vệ khách hàng: Kiểm tra tính phù hợp, định giá rõ ràng
- Quy định tài chính: Yêu cầu về vốn, bảo vệ thanh toán
- Kiểm toán tuân thủ: Kiểm tra lý lịch, AML/KYC, kiểm toán hàng năm
- Tiêu chuẩn tiếp thị: Đảm bảo tính chính xác, tránh gây hiểu nhầm
4.Xu hướng phát triển của ngành nhà tự doanh
- Các nhà môi giới bán lẻ truyền thống tham gia vào lĩnh vực giao dịch tự doanh
- Giao dịch tự doanh có thể phát triển thành một ngành độc lập, không chỉ là dịch vụ phụ trợ cho môi giới
5.Thách thức và rủi ro trong tương lai của nhà tự doanh
- Thiếu minh bạch trong các quy tắc xác định việc vượt qua hoặc thất bại trong thử thách giao dịch
- Một số công ty giao dịch tự doanh đột ngột ngừng thanh toán, gây ra khiếu nại
Nguồn tham khảo:Exclusive: Czech Regulator Asserts Prop Trading Firms “May Be Subject to MiFID”
